アップル決算の内容：iPhoneは17%伸びた、12月期のMacとiPadを縛るのは先端チップでなくメモリ【AAPL・2026年7〜9月期】

2026年11月12日

11月2日の決算説明会は、アップルにとって節目の回でした。経営陣で最初に話したのはティム・クックではなく、新しくCEOになったジョン・ターナスです。本人は冒頭のあいさつで「アップルのCEOとして皆さんの前に立つのは、これが初めてです」と話しました。

💡決算説明会＝決算発表の後に、経営陣が投資家やアナリストに向けて業績を説明し、質問に答える電話会議（カンファレンスコールとも呼びます）。発言はそのまま記録に残ります。

数字は強いものでした。iPhoneは前年同期比17%増、Macは24%増。それでも、話の中心は売れ行きではありませんでした。12月期の見通しで、「何が足りないのか」の答えが入れ替わろうとしていたのです。

アップル（Apple）は、iPhone・Mac・iPadなどの機器と、App Store・iCloud・Apple Musicなどのサービスで稼ぐ会社です。

■ アップルの決算説明会の内容（要点）

次回の決算：2027年2月上旬ごろの見込み（会社の正式発表待ち）
今回：2026年7〜9月期・決算説明会は2026年11月2日
結果：売上 1,145億ドル／1株利益 2.05ドル（市場予想 1.98ドルを3.5%上回る）
売上は1,145億ドルで12%増、9月期として過去最高でした
9月期までは「頭脳のチップ」、12月期のMacとiPadは「メモリ」が足りない
Siri AIは6言語に広がった、ただし「ベータ」のまま
次の四半期は「史上最高」の見込み、ただし粗利率は下がる

日足チャート（価格／出来高／RSI(2)／ニュースセンチ／RSランク）。毎日自動更新。

※この記事で扱うのは、2026年11月2日に行われた、2026年7〜9月期（同社の会計年度では2026年度の第4四半期）の決算説明会です。会社の開示と、その場での経営陣の発言に基づく事実で、予測ではありません。次回の決算は2027年2月上旬ごろの見込み（会社の正式発表待ち）です。

その前に——アップルの製品に入っている「2種類のチップ」

スマートフォンやパソコンの中には、性格の違うチップが2種類入っています。

ひとつは、計算をする頭脳にあたるチップです。アップルはこれを自分で設計していて、iPhoneなら「A20 Pro」、Macなら「M6」という名前が付いています。作るのは外部の工場で、回路の線が細いほど性能が上がるので、いちばん新しい製造技術（今回は2ナノメートル世代）で作られます。

💡先端ノード＝半導体の、いちばん新しい世代の製造技術のこと。作れる工場もラインも限られるので、取り合いになりやすい部分です。

もうひとつは、メモリです。頭脳が計算するあいだ、データを広げておく作業机のようなものです。机が広いほど、一度にたくさんの作業ができます。AIのように大きなデータを扱う処理ほど、この机を広く使います。

ここで大事なのは、頭脳はアップルが自分で設計するのに対して、メモリは市場で買ってくる部品だという点です。頭脳のほうは、工場と長く組んで量を確保していく話になります。メモリは、その時の相場で値段が決まります。

だから、足りないものが頭脳からメモリに移ると、問題の性質が変わります。量の問題に、値段の問題が重なる。 値段の問題は、そのまま粗利率に出ます。この決算でいちばん大きく動いたのは、そこでした。

売上は1,145億ドルで12%増、9月期として過去最高でした

売上 1,145億ドル（前年同期比 +12%・1ドル150円で約17兆円）
iPhone 576億ドル（+17%）、Mac 108億ドル（+24%）、サービス 316億ドル（+10%）
iPad 62億ドル（−10%）、ウェアラブル・ホーム・アクセサリ 83億ドル（−8%）
一株利益 2.10ドル（+14%・会計基準どおりの希薄化後の数字）

💡一株利益（EPS）＝会社の純利益を、発行している株の数で割ったもの。株1株あたり、どれだけ稼いだかを表します。

iPhoneとMacは、供給が足りないと言いながらこの伸びでした。減少の理由として、会社はiPadについて供給の制約と前年に新製品を出した反動を、ウェアラブルについて前年に新製品を出した反動を挙げています。

通期（2026年度）では、売上が4,788億ドルで15%増、一株利益が8.98ドルで20%増。どちらも過去最高です。

ただし、この四半期には一度きりの追い風が入っていました。全社の粗利率47.9%には、払い過ぎた関税が戻ってきた分（関税還付）が約1ポイント含まれています。一株利益2.10ドルのうち0.05ドルも同じ還付です。会社は、還付の大半はこの四半期までに受け取り終えたと説明しました。次の四半期からは、この上乗せがありません。

💡粗利率＝売上から、部品や製造の原価を引いて残る割合。部品が高くなって値段を据え置けば、ここが下がります。

9月期までは「頭脳のチップ」、12月期のMacとiPadは「メモリ」が足りない

3ヶ月前の説明会で、供給の制約について話したのはティム・クックでした（4〜6月期の制約について）。

3ヶ月前：「制約は主に、私たちのSoCを作っている先端ノードの供給量によるものでした」

今回は、生産と供給網を率いる最高執行責任者（COO）のサビ・カーンが答えています。ターナス新CEOが、今回から質疑に加わるよう頼んだ人物です。まず、終わったばかりの9月期の制約も「主に、SoCを作っている先端ノードの供給量によるもの」だったと述べました。そのうえで、こう続けています。

今回：「製品群の多くを最新の2ナノメートル世代に移すにつれて、先端ノードの制約は緩んできています。そして12月期は、MacとiPadの制約は主にメモリによるものになると見ています。需要が想定より高かったためです」

頭脳のチップの問題は、ほどけ始めました。代わりにメモリが前に出てきました。

💡SoC＝計算の頭脳と、その周りの機能をまとめて1枚に載せたチップ。iPhoneのA20 Pro、MacのM6がこれにあたります。

メモリの値段についての言葉は、3ヶ月前から強さが変わっていません。

3ヶ月前：「メモリの価格については、100年に一度の洪水の中にいると言っていい状況です。価格が指数関数的に上がっています」
今回：「いま私たちが目にしているメモリ価格は、前例がありません」「12月期より先を見ても、メモリの調達価格は上がり続けると見ています」

「100年に一度」から「前例がない」へ。言い方は変わりましたが、強さは同じです。「この先も上がり続ける」という見方も、3ヶ月前にクックが「9月期より先を見ても、メモリの市場価格は上がり続ける」と言っていたものと同じです。和らぐという言葉は、2回続けて一度も出てきませんでした。

そして、説明会で、前回までに無かった数字がひとつ出てきました（翌日提出の年次報告書に載る数字です）。

「供給を良くするために、製造に関する購入の約束は、6月期から9月期にかけて330億ドル増えました」

330億ドルは、1ドル150円で約5兆円です。

💡製造購入債務（manufacturing purchase obligations）＝部品や製造について、取引先に「これだけ買う」と約束した金額。まだ支払っていない、将来の購入の約束です。

Siri AIは6言語に広がった、ただし「ベータ」のまま

もうひとつ、前に進んだものがあります。新しいAIアシスタント「Siri AI」です。

3ヶ月前：「数週間前に一般向けのパブリックベータを公開し、寄せられる声は本当に、本当に良いものです」
今回：「9月に米国英語のユーザー向けにベータとして提供を始め、10月にはフランス語・日本語・韓国語・ポルトガル語・スペイン語に広げました」

日本語のベータも、10月に始まっています。

💡ベータ＝正式版の前に、利用者に使ってもらいながら仕上げていく試用版のこと。

お金の取り方についての言葉も、少し具体的になりました。3ヶ月前も、たくさん使いたい人向けにiCloud+で上のプランを用意すると言っていましたが、「どれだけ選ばれるか見てみます」という段階でした。今回は、サーバー側で動くAI機能に利用の上限を設ける予定だとし、「より多く使いたい人は、将来、追加の利用枠を購入できるようになります」と、上限の存在まで説明しています。

それでも、今回も「ベータ」です。何人が使っているか、どれだけお金になっているかの数字は出ていません。コストの面でも、CFOのケヴァン・パレックは、端末の中で処理する分とクラウドで処理する分の比率を「とても、とても初期の段階」で把握しているところだと表現しました。

次の四半期は「史上最高」の見込み、ただし粗利率は下がる

12月期（2026年10〜12月期）の見通しは次のとおりです。

売上前年同期比 +7〜10%（会社は「供給の制約を織り込んだ、現時点での最善の見立て」と説明）
サービス売上 +8〜9%
粗利率 45〜46%
営業費用 204億〜208億ドル

💡ガイダンス＝会社が自分で出す、次の期の業績の見通し。

CFOは「売上で会社の歴史上、最高の四半期になる見込み」と言っています。前年同期の売上1,437.6億ドルから計算すると、見通しは約1,538億〜1,581億ドル、中心は約1,560億ドルです。市場の予想（約1,530億ドル前後）を、中心で2%ほど上回ります。

💡市場の予想（コンセンサス）＝その会社を調べているアナリストたちの予想の平均。会社の見通しが良く見えても、周りがもっと高い数字を思い描いていれば、物足りない数字になります。

売上は予想を少し上回る。ところが粗利率は下がります。終わったばかりの9月期の実績は47.9%で、関税還付の約1ポイントを除いても約46.9%でした。今回の見通し45〜46%は、それより下です。

質疑で、あるアナリストが「関税還付を除いて比べると、粗利率は中心で約1.4ポイント下がる計算になる」と確かめました。CFOはその規模を認め、下がる分の大半はメモリの値上がりによると答えています。

売上は過去最高、粗利率は低下。よく売れることと、よく儲かることが、この四半期は別の向きを向いています。

3ヶ月前に語っていたのに、今回は出てこなかったもの

教育市場の乗り換え比率、最高裁への上告、中国とEUでのAI。3ヶ月前は具体的に語られていたこの3つが、今回はどれも説明されませんでした。

1つ目は、教育市場での置き換えです。 3ヶ月前、CFOはこう言っていました。

「実際、前の四半期に、米国の教育機関によるMacBook Neoの大口購入のおよそ半分は、WindowsやChromebookの端末を置き換えたものでした」

今回、この「半分」は出てきません。教育市場の話は、フィリピン教育省がMacBook Neoを17万台、教員と職員に導入するという1件でした。会社はこれを「Macで過去最大の教育案件」と呼んでいます。大きな1件はある。ただ、他社から乗り換えた比率という、3ヶ月前の数字は更新されませんでした。

2つ目は、最高裁です。 3ヶ月前、App Storeの外部決済への誘導をめぐる裁判について、CFOは「最高裁が私たちの上告を審理することになり、うれしく思います」と言っていました。今回の説明会では、米国では裁定の下で運営を続けていると述べただけで、上告には触れていません。

3つ目は、中国とEUでのAIの展開です。 3ヶ月前、ティム・クックは「先週、（中国で）Apple Intelligenceの元々の機能を出荷する承認を得た」と語っていました。EUについても欧州委員会と協議中だと話していました。今回、どちらにも進み具合の説明はありません。

ほかに、3ヶ月前は米国でのiPhone 17の顧客満足度99%、Macの95%といった数字を挙げていましたが、今回は出てきませんでした。

そしてサービスの伸びは、前の四半期の12%から今回の10%へ、次の四半期の見通しでは8〜9%へと下がっていきます。会社は為替（3月期から9月期にかけて約4ポイントの逆風）、モバイルゲームの不振、App Storeの規約変更を理由に挙げ、12月期についてはこれに他社とのライセンス収入の逆風が加わると説明しました。

経営陣が答えなかったことと、数字を押し上げていたもの

質疑の最初の質問は、9月の新製品から標準モデルの「iPhone 18」が外れた理由でした。部品の制約なのか、折りたたみの新製品を出すためなのか。ターナスCEOの答えは「将来の製品計画についてはコメントしませんが、今の状況にはわくわくしています」で、理由は出てきませんでした。

メモリについては、4社のアナリストが角度を変えて聞きました。メモリメーカーと長期の購入契約を結んでいるのか、と聞かれたときも、調達のやり方を変えたのか、と聞かれたときも、COOの答えは「製造購入債務が330億ドル増えた」という同じ数字でした。長期契約の有無には答えていません。 同じ質問が何度も来て、同じ答えが返るのは、まだ決着していないと見るのが自然です。

AIエージェント（利用者の代わりに作業までこなすAI）がアップルの立場を変えるのでは、という質問も3社から出ました。答えはどれも、プライバシーを守ることが前提だという一般論でした。サービスの伸びが再び加速するかにも、具体的な答えはありませんでした。

一時的に数字を押し上げていたもの、この先で効き方が変わるものも整理しておきます。

関税還付：9月期の粗利率に約1ポイント、一株利益に0.05ドル。大半は受け取り済みで、この先は消えます
メモリ高騰の前に積んだ在庫：12月期も一部効きますが、会社自身が「時間とともに効果は小さくなる」と言っています
値上げ：MacとiPadは6月末、iPhoneは9月に値段を上げました。値上げで買う人が減るかどうかは「まだ見極めるには早い」とCFO
為替：前年同期比の伸び率に対する為替の逆風が、6月期より売上で約2ポイント、サービスで1.5ポイント超強まりました。12月期もサービスでさらに約0.5ポイント強まる見込みです

値上げの効き方が分からないまま、メモリの値段は上がり続ける。この四半期の粗利率は、まだいちばん苦しい位置を示していない可能性があります。

それでも売上が伸び続けている理由

ここまで弱い話を並べましたが、売上そのものは強い流れの中にあります。

製品の側では、新しい世代が重なりました。9月に発表された折りたたみの「iPhone Duo」と、「iPhone 18 Pro」「18 Pro Max」です。COOはDuoについて「今日時点で供給が足りていません。立ち上げは順調です。……需要と供給がいつ釣り合うかを予測するのは、本当に難しい」と話しています。Macでは「MacBook Neo」と「MacBook Pro」が伸びを引っ張りました。

💡折りたたみスマートフォン＝画面を本のように開いて使えるスマートフォン。開くとタブレットに近い大きさになります。

売り先も、個人だけではありません。アメリカン航空は客室乗務員向けにiPhone 17を3万7,000台超、パイロットと整備士向けにiPadを2万5,000台導入します。衣料品のGapは、数百店舗の損失防止（万引きなどの対策）に使うAIを、すべてMac Mini上で動かしています。会社は、クラウドに払う利用料がかからなくなる例として紹介しました。教育ではフィリピンの17万台がありました。

地域では、中華圏の売上が四半期で21%増、通期で28%増。全社では、直近12ヶ月の売上を前年の12ヶ月と比べた伸び率は、2年近く四半期ごとに上がり続け、9月期には約15%になりました。

つまり、足りないのは需要ではなく、部品の側です。会社が12月期の見通しを「供給の制約を織り込んだもの」と言ったのは、そういう意味です。売れる力はある。12月期のMacとiPadで上限を決めるのはメモリで、そのメモリが高い。 この四半期のアップルは、その2つの間に立っていました。